华泰优配工业硅&多晶硅：戛然而止

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　　来源：新能源萱言

　　工业硅观点小结

　　核心观点：震荡供需同步增量，库存保持稳定，强驱动暂未出现，后续需关注行业内可能推出的落后产能出清政策。

　　月差：中性暂无强驱动。

　　工业硅产量：偏空上周工业硅产量环比+0.48万吨至8.35万吨。

　　工业硅利润：偏空上周毛利润、毛利润率环比分别+23.57元/吨、增加0.25个百分点至+120.00元/吨、+1.30%。

　　场外库存（百川）：偏多上周工厂库存环比-0.41万吨至26.84万吨，市场库存环比+0万吨至17.15万吨，场外库存合计43.99万吨。

　　注册仓单：偏多截至8月8日，注册仓单共5.03万手、25.17万吨，环比8月1日减少176手、880吨。

　　多晶硅利润：偏多上周毛利润及毛利率环比分别+460.75元/吨、+0.9个百分点至+387元/吨、+8.58%。

　　多晶硅产量：偏多上周多晶硅产量环比+0.07至2.84万吨。

　　有机硅利润：中性上周毛利润、毛利润率环比分别-406.25元/吨、-3.26百分点至-621.88元/吨、-4.99%。

　　有机硅产量：偏多上周DMC产量环比+0.34万吨至5.12万吨。

　　硅铝合金开工率：偏多上周再生铝合金开工率环比+0个百分点至53.1%，原生铝合金开工率环比+1.0个百分点至55.6%。

　　多晶硅观点小结

　　核心观点：震荡当前基本面弱于反内卷之前，但收储继续推进的过程中硅料价格也难以深跌，预计延续宽幅震荡态势。

　　月差：中性驱动暂不明确。

　　N型硅料价格（SMM）：中性上周N型复投料价格环比+0至4.7万元/吨。

　　多晶硅产量（百川）：偏空上周多晶硅产量环比+0.07至2.84万吨。

　　多晶硅成本（百川）：偏空上周多晶硅平均生产成本环比-11元/吨至4.13万元/吨。

　　库存（百川）：偏空上周库存环比+0.24万吨至27.34万吨。

　　硅片产量（SMM）：偏多截至8月7日，硅片周产量为12.02GW，环比+1.02GW、9%。

　　硅片库存（SMM）：偏空截至8月7日，库存为19.11GW，环比+0.96GW、+5%。

　　电池片库存（SMM）：偏空截至8月11日，国内光伏电池厂库为4.98GW，环比+1.12GW、+29%。

　　国内组件库存（SMM）：偏空截至8月11日，国内组件库存达34.5GW华泰优配，周环比+0.3GW、+0.9%。

　　平衡&展望

上周总结：（1）工业硅：硅价近期维持震荡态势，日内偶尔受其他新能源品种波动影响，出现较大振幅。供应端，近期西南、新疆大厂处于复产的进程中，产量环比上调。需求端，硅料厂复产陆续兑现，产量环比增加；有机硅开工率有所上调，后续关注下游补库动作；铝合金开工率环比窄幅波动，暂无强驱动。（2）多晶硅：行业继续推进收储等事项，但市场交易情绪略有所降温，价格开启高位震荡模式。

后期展望：（1）工业硅：供需同步增量，库存保持稳定，强驱动暂未出现，后续需关注行业内可能推出的落后产能出清政策。（2）多晶硅：当前基本面弱于反内卷之前，但收储继续推进的过程中硅料价格也难以深跌，预计延续宽幅震荡态势。

　　【SI】工业硅平衡表（万吨）

　　工业硅：上周期价继续上调

　　期价震荡上行

上周工业硅期货价格小幅上调。主力25011合约开于8450元/吨，收于8710元/吨，周内高点8830元/吨，低点8225元/吨，周涨2.53%。

截至8月8日，注册仓单共5.03万手、25.17万吨，环比8月1日减少176手、880吨。近期仓单数量较为稳定。

　　【SI】主力合约价格走势

　　现货价格涨跌互现

　　周产量环比增加新疆开启复产（百川盈孚）

上周全国开炉数环比增加。其中，四川开炉数+2，新疆开炉数+4，云南开炉数+2。

上周工业硅产量环比+0.48万吨至8.35万吨。分地区看，新疆地区产量环比+0.1至3.88万吨，云南、四川产量环比+0.19、+0.15万吨至1.17、1.17万吨，甘肃、内蒙产量环比分别-0.02、+0.05万吨至0.58、0.98万吨。

　　【SI】工业硅开工炉数（台）

　　西南地区产量环比增加（SMM）

截至8月7日，四川、新疆、云南地区周产量环比上周分别+0、+2180、+300吨至1960吨、25330吨、7815吨。

　　天气状况较为稳定

　　北方产区空气质量情况良好

　　场外库存环比减少（百川盈孚）

上周工厂库存环比-0.41万吨至26.84万吨，市场库存环比+0万吨至17.15万吨，场外库存合计43.99万吨。

　　平均利润有所修复

上周硅石、石油焦、硅煤价格周环比均有上调。

上周工业硅平均生产成本环比-9元/吨至9100元/吨华泰优配，毛利润、毛利润率环比分别+23.57元/吨、增加0.25个百分点至+120.00元/吨、+1.30%。

　　多晶硅：价格高位震荡

　　期货价格：大幅拉涨

上周主力PS2511合约开于48500元/吨，收于50790元/吨，周内高点52285元/吨，低点47500元/吨，周涨3.23%。

截至8月8日，多晶硅注册仓单达3620手、10860吨，环比8月1日增加420手、1260吨。

　　【PS】主力合约价格走势

　　现货价格：上下游报价高位运行

上周多晶硅报价高位稳定运行，N型复投料价格环比+0.00至4.7万元/吨，N型致密料价格环+0至4.6万元/吨，N型混包料价格环比+0至4.5万元/吨。N型颗粒硅价格环比+0至4.45万元/吨。

上周硅片价格环比上涨。N型-183硅片价格环比+0至1.2元/片，N型-210硅片价格环比+0至1.55元/片。

上周电池片部分型号价格拉涨。上周TOPCon电池片（183mm）价格环比-0.007至0.288元/瓦，TOPCon电池片（210mm）价格环比+0.002至0.285元/瓦。

组件价格周环比上调。上周TOPCon组件（210mm，分布式）均价环比-0.002至0.675元/瓦，N型组件（210mm，集中式）均价环比+0至0.676元/瓦。

　　现货价格：上下游报价高位运行

　　多晶硅：产量环比增加

上周多晶硅产量环比+0.07至2.84万吨；库存环比+0.24万吨至27.34万吨。

上周多晶硅平均生产成本环比-11元/吨至4.13万元/吨，毛利润及毛利率环比分别+460.75元/吨、+0.9个百分点至+387元/吨、+8.58%。

　　多晶硅：开工率环比上调

近期多晶硅开工有所上调，供应增量兑现，但需求尚未见明显增量，需关注后续硅料库存增加情况。

　　【PS】多晶硅产能运行情

　　硅片：8月排产环比基本持平

截至8月7日，硅片周产量为12.02GW，环比+1.02GW、9%；库存为19.11GW，环比+0.96GW、+5%。

8月排产环比基本持平，预计8月硅片产量达53.29GW，环比+0.54GW、+1%，同比-1.11GW、-2%。

　　电池片：7月产出预计下调

截至8月11日，国内光伏电池厂库为4.98GW，环比+1.12GW、+29%。

8月电池排产预计环比上调，8月总排产或达59.15GW，环比+8%；分技术来看，PERC、BC、HJT、Topcon电池排产环比分别+1.03、+0.25、-0.52、+3.87GW至1.7、3.12、0.7、53.01GW。

　　组件：7月排产预计下调

月度排产方面，预计8月排产达46.82GW，环比-1%。

周度库存方面，截至8月11日，国内组件库存达34.5GW，周环比+0.3GW、+0.9%。

　　有机硅：开工率上调

　　亏损窄幅波动

原料端，上周工业硅421#（有机硅用）价格环比+0至10900元/吨，甲醇价格环比+25元/吨至2345元/吨。

上周DMC平均生产成本环比-100至13096.88元/吨，毛利润、毛利润率环比分别-406.25元/吨、-3.26百分点至-621.88元/吨、-4.99%。

　　开工率继续上调

上周DMC产量环比+0.34万吨至5.12万吨，DMC库存环比+0.03万吨至4.71万吨，环比+0.6%。

行业周度开工率环比+5.1个百分点至77.4%。

　　硅铝合金：开工率窄幅波动

　　开工率窄幅波动

上周再生铝合金开工率环比+0个百分点至53.1%，原生铝合金开工率环比+1.0个百分点至55.6%

　　作者：陈琳萱

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